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铁路投资同比暴增 决策层看好基建消化产能

出处: 作者:周永刚 发布时间:2013-07-17 15:24:40
 

中国铁路总公司近日发布公告称,2013年上半年,铁路固定资产投资为2159.31亿元,比上年同期增加381.80亿元,同比增加21.5%;其中,基本建设投资1869.72亿元,比上年同期增加382.66亿元,同比增加25.7%。

2013年铁路固定资产投资计划为6500亿元,其中基本建设投资5200亿元。也就是说,2013年上半年,中国铁路总公司完成全年固定资产投资额度的33.22%,基建投资完成全年计划35.96%。

尽管今年上半年铁路固定资产投资仅完成年初计划的三成,不过与去年相比,投资额出现暴增,环比则出现逐步上涨的势头。铁路投资的融资结构则出现了调整的迹象,其中债券融资明显减少,而银行贷款仍然是大头。

一位接近铁总的人士表示,铁路投资近几年来的规律,一般都是年初几月“泉眼无声惜细流”,量较小,然后溪流汇入支流,投资额开始变大,过了9月份之后,支流汇入干流,以“浩浩荡荡,横无际涯”之势放量投资,最终,年底铁总往往是超量完成年初计划投资。

2013年铁路投资的进度依然遵循了上述规律,其前半年投资量仅为全年计划的三成多。不过,同比来看,今年上半年出现暴增,这跟前年(即2011年下半年)形势有关,彼时,铁道部遭遇自刘志军上任后推行铁路跨越式发展以来的首次“滑铁卢”,铁路投资和开工出现全面收紧,大量工程停工,一天之内,全国发生上百起民众冲击工程指挥部讨薪的事件。随后,国务院紧急给铁道部融得银行资金,局面得到缓解。第二年(即2012)年,铁道部的投资和开工即趋于保守,以至于在该年前几个月,固定资产投资都仅在一两百亿元左右。

今年上半年铁总完成的基建投资绝对数量虽不是很大,但其资金来源中的银行贷款比例则颇高。

按照以往的惯例,铁道部的投资资金来源中,八成左右来自银行贷款和债券,而贷款与债券的比例,一般在2:1到3:2之间。除此之外,铁道部的资金池中尚有每年约六七百亿元的铁路建设基金和几百亿的中央政府财政预算内资金。

北交大经管学院教授赵坚分析,铁总的融资结构短期内将难以改变,每年的铁路建设基金基本固定,不会增长,而中央财政资金顶多也就增加个一两百亿,无异于杯水车薪,因此银行和债市将一如既往地充当铁总的金主。

截至目前,铁总仅在今年3月份和5月份各发行了200亿元的铁路债。也就是说,在2159亿元的上半年投资资金中,扣除掉铁路建设基金和其他零星款项,大概有1200亿元资金来自于银行贷款,大概是债券资金的3倍。

上述接近铁总人士分析,债券资金在铁总融资结构中比重的下降,与钱荒有关:随着市场流动性变紧,铁总在市场上发债的利率将变高,这让已身背重债的铁总难以吃消,而如果低利率发债,则容易流标,所以铁总暂时按兵不动。

铁总手中储有的发债指标其实不少,发改委已经批复铁总今年年内可以发行1500亿元的铁路建设债券,铁总又注册了600亿元的中期票据发行额度。

从环比来看,铁路投资有逐步加快之势,这既与近年来铁路投资的前紧后松的规律有关,也受中央决策层大力支持铁路建设发展影响。

上述人士称,近日铁总高层领导向决策层汇报工作时,得到了要继续支持铁路发展的明确答复,决策层表示铁路要发展,因为铁路建设能够消化钢铁、水泥等过剩产能。

受此鼓励,铁总领导在某些场合表示,今年铁路5200亿元的基建投资和6500亿元的固定资产投资任务应该能够如数完成,在形势和政策的双重利好下,小幅超额也不是完全没有可能。


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